"人无贬基,中或最赢"—人民币的过去、现在与未来

关于人民币,其实一直流传着诸多似是而非的误解(或者是误导?)。   最流行的,就是把人民币的贬值归结为参照系——美元的强势。甚至诸多“专家”都想当然认为,人民币的加速贬值,只不过是最近美元强势的结果,而美元不可能一直这么强势下去,一旦美元走弱,人民币自会反弹,云云。   这种逻辑简单易懂,能迷惑不少人,但错误是很肤浅的,很有点类似与投行分析师的研报:给他两个样本数据,就敢给你来个回归分析。对比看看美元指数和人民币兑美元的走势(见下图,其中蓝线为美元兑人民币的离岸市场价,红线为美元指数),错误一目了然。2015 年底美元指数最高为 100,当时人民币兑美元为6.45;一年后今天美元指数依然在 100 高位,而人民币已经跌破 了 6.9了。如果再把时间拉长一点:人民币汇率自 2014 年 1 月 14 日创下历史新高 6.04 后, 一路不断下跌至目前的 6.94。
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